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BTCTerafab 自建自营反转 / 加州 Powerwall VPP 创纪录 / 费城 Cybercab 低速碰撞掉门板
三条增量：(1) Musk 10/7 亲口推翻 10/6 台积电入 Terafab 口径，明确 Tesla+SpaceX 自建自营，台积电仅可当租户，工艺独押英特尔 14A；(2) 10/6 加州用电高峰，85,774 户 Powerwall 家庭回送 601 MW，全车队峰值 634 MW ≈ 一座大型公用事业级电厂；(3) 费城一辆 Cybercab 低速碰撞，左侧门板整块脱落露出内部结构。
关键证据
- Musk 10/7 X 原话：We will build and run the fab. Let there be ZERO doubt about that——台积电想租 Terafab 一部分可以，但仅此而已
- 英特尔 CEO 陈立武同日东京确认英特尔仍是唯一代工合作方，供 14A 工艺 (High-NA EUV)
- 消息后英特尔盘前涨约 2%，台积电美股跌约 1.3%
- Terafab 投资 168 亿美元起，贯穿 FSD/Robotaxi/Optimus/xAI 四线算力底座
- 此前算力分配口径约 25% Tesla Optimus / 75% SpaceX，未变
- 10/6 加州用电高峰：85,774 户 Powerwall 家庭回送 601 MW，全 Powerwall 车队峰值 634 MW
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- 储能 Q2 毛利率 20.4% vs 汽车 16.3%，为全公司毛利率最高业务
- 虚拟电厂把一次性卖 Powerwall 硬件延伸到长期电网服务/调峰经常性收入
- 10/7 @TeslaZoa 发 X：费城 Cybercab 低速碰撞，左侧门板整块脱落露出内部结构
- 叠加 9/17 奥斯汀 10 分钟车程跑成 70 分钟、蝴蝶门/后备箱关不严等体验问题
需关注的催化剂
- 英特尔 14A (High-NA EUV) 良率/进度验证
- Terafab 正式协议/时间表落地
- 加州虚拟电厂收入分成模式与扩张
- Powerwall + Powershare 装机增长推动储能服务化收入
- Cybercab 费城训练部署样本累积与质量数据
风险
- 自建自营=Tesla/SpaceX 独扛先进制程量产风险，英特尔 14A 本身未验证
- 目前仅 Musk 一句 X 回帖，无正式协议/时间表变更
- 四线争抢同一算力底座，分配口径未变
- 634 MW 是单日瞬时峰值非持续产能，VPP 分成收入对总营收仍是零头
- 虚拟电厂依赖加州电价机制+补偿激励，制度依赖强
再显示 2 条
- Cybercab 低速掉门板为单起个案，但叠加交付体验问题指向无方向盘专车制造一致性/碰撞耐受待验证
- 门板易脱亦可能是模块化设计便于更换，需更多样本
来源 9
- 10/7 Musk X
- TeslaNorth
- Pomegra
- Reuters
- 10/6 Tesla 官方 X
- DriveTesla
- 24-7WallSt
- 10/7 @TeslaZoa X
- NotaTeslaApp
简报是我们的研究线索，不是经过验证的结论，也不构成投资建议。