投资框架
我们如何投资
我们是价值投资者。以合理的价格买入少数几家优秀企业，然后让时间去复利。
- 找到优秀的企业
- 以合理的价格买入
- 长期持有
我们寻找什么
几乎每一只百倍股都具备这六个特征。 点击卡片查看例子
AI 时代依然有效的护城河
五层护城河AI 学得会的，就不是护城河。
AI 能复制
- 信息
- 软件
- 内容
AI 够不着
- 专有数据
- 牌照与监管
- 实体资产
- 信任与品牌
- 所有者兼经营者
在体现为利润之前，护城河只是一个故事。
资金如何分配
资金先放在最上层，只有当上层没有价格合理的标的时，才往下一层流。
防守靠的是更稳健的股票，而不是持有现金。
高确信度的复利股默认的主仓位
全球优质龙头更分散，仍以成长为主
低波动的高股息股防守层
黄金与加密货币估值合适时才配置
现金与短期债券只是临时停泊
我们如何买入、持有和卖出
买入
- 只买真正看懂的公司，最多四五家
- 市场在某个具体问题上看错了
- 在价格区间的下三分之一买入
持有
- 不择时
- 光是估值贵，不构成卖出理由
- 以年为单位，而不是以月
卖出
- 基本面恶化，立即卖出
- 高估超过3年，考虑卖出
- 高增长结束，在估值下调前卖出