TSLA星期五 2026年8月28日

Optimus 投产 / FSD v14.3.7 冲火车 / Waymo 纯视觉回击

三条 Tesla 交叉信号：Optimus 在 Fremont 正式投产（供给侧硬节点、非上量拐点）；FSD v14.3.7 再次在铁道口失效（今年第三起，压监管敞口）；Waymo 在 Hot Chips 2026 keynote 正面公开挑战 Tesla 纯视觉路线，就在 Cybercab 9/3 发布前一周。

关键证据

8/27 Motley Fool/TradingView 确认 Optimus 在 Fremont 加州工厂正式投产，占用原 Model S/X 腾出的产线空间；Tesla 官网 Fremont 页面现列 Model 3/Model Y/Optimus 三条产品线
接续 46 天拆完 Model S/X 线改 Optimus 与 Gen 3 设计冻结/供应链锁定（JPM 参观纪要），一代线设计年产能上限 100 万台，母版工艺跑通后复制到 Giga Texas
Musk 电话会亲口定调 Optimus 是 Tesla 有史以来最难量产的产品、每样东西都是全新的、没有现成供应链，量产开卖要 2027 — 官方主动降预期
8/25 汽车记者 Lei Xing 公布 FSD v14.3.7 行车记录仪：9 mph 接近有信号的铁道口，警示灯闪+火车鸣笛清晰，FSD 只减速未停试图穿越，靠人工急刹避免上轨
Electrek 今年第三次记录 FSD 冲火车/铁道口失效，发生在最新 AI4 构建；v14.3 release notes 明确宣称改进伸入车道的异常物体处理，7 个点版本后仍失败
NHTSA 已于 2025/10 就 58 起事故（含闯红灯/驶入对向）对 FSD 立案调查，参议员 Markey/Blumenthal 另行施压要求专查铁道口失效

再显示 2 条

8/24 Waymo 首席科学家 Srikanth Thirumalai 在斯坦福 Hot Chips 2026 keynote 反驳纯摄像头够用论：Cameras are incredible, but they aren’t enough
Waymo 披露训练时发现摄像头+激光雷达+雷达三者协同可见性远优于砍掉任一传感器，甩出定制 1000 TOPS 芯片和 200M 英里全无人里程，把 Tesla 阶段性进展定性为 false summit

需关注的催化剂

Cybercab 9/3 发布（无监督 Robotaxi 用同源纯视觉 FSD 栈，铁道口失效直接压逐州审批节奏）
Optimus Fremont 母版工艺跑通后复制到 Giga Texas 做大规模量产厂（供给侧渐进正面）
Optimus 量产开卖时点：Musk 明确 2027

风险

Optimus 是叙事 tier（未来 80% 公司价值）尚未兑现为基本面；初期投产是漫长爬坡的起点，不是上量拐点
FSD 铁道口反复暴雷 = 监管/诉讼尾部风险实弹，直接拖慢无监督 Robotaxi 逐州审批
Waymo 纯视觉挑战把传感器之争重新推到台前，正好卡在 Tesla 纯视觉车队规模化商业运营的节点，叙事对撞加剧
Waymo 的 200M 英里+13 摄像头/4 激光雷达/6 雷达冗余是一手运营数据，Tesla 纯视觉在成本/可量产性上有结构优势但真无人里程远落后

来源 11

Motley Fool（8/27 Optimus Fremont 投产）
TradingView（8/27 Optimus Fremont 投产）
Tesla 官网 Fremont 页面（Model 3/Model Y/Optimus 产品线）
JPM Tesla 参观纪要（Optimus Gen 3 设计冻结/供应链锁定）
Tesla 电话会（Musk 定调 Optimus 量产难度与 2027 时点）
Lei Xing 行车记录仪视频（8/25 FSD v14.3.7 铁道口）
Electrek（FSD 冲火车事件跟踪 + v14.3 release notes）
NHTSA（2025/10 立案 FSD 58 起事故调查）
Markey/Blumenthal 参议员施压声明
The Verge（8/24 Waymo Hot Chips keynote）
Hot Chips 2026 斯坦福大会（Srikanth Thirumalai keynote）

简报是我们的研究线索，不是经过验证的结论，也不构成投资建议。